在加密货币的生态体系中，代币是一个高频出现却常被混淆的概念。简单来说，代币（Token）是基于现有区块链网络发行的数字化资产，它依托底层区块链的技术架构实现流通和交易，却又不等同于比特币、以太坊等原生加密货币。
从技术本质来看，代币并非独立的区块链网络，而是通过智能合约在主流公链上生成的数字凭证。以以太坊为例，其 ERC - 20 标准是最常用的代币发行协议，开发者只需遵循这一标准编写代码，就能快速创建代币，并借助以太坊的网络进行转账和存储。这种特性让代币的发行门槛远低于独立加密货币，也使其高度依赖底层公链的安全性和性能。
代币的类型丰富多样，根据功能可分为实用型代币、权益型代币和资产支持型代币。实用型代币是最常见的类型，主要用于特定生态内的支付或服务兑换，比如在某去中心化应用（DApp）中，用户需用平台代币购买道具或解锁功能。权益型代币则代表对发行方的所有权或投票权，持有者可参与项目决策或分享收益，类似传统金融中的股票。资产支持型代币则锚定现实世界的资产，如黄金、房产等，通过区块链实现资产的数字化分割和流通。
与比特币等原生加密货币相比，代币的价值逻辑更为复杂。原生加密货币的价值源于网络共识和稀缺性，而代币的价值则与其应用场景深度绑定。若某代币所在的项目生态繁荣，用户需求旺盛，代币的流通需求就会上升，价格可能随之上涨；反之，若项目停滞或用户流失，代币很可能失去价值。此外，部分代币存在总量限制，通过稀缺性设计维持价值，而另一些则采用无限增发机制，更注重流通性而非升值潜力。
代币的发行和流通也伴随着争议。早期许多项目通过 ICO（首次代币发行）融资，向公众发售代币以募集比特币或以太坊，这种模式曾因监管缺失引发大量诈骗和投机行为。如今，各国对代币的监管逐渐收紧，美国将部分代币归类为证券，要求其遵守证券发行规则；中国则明确禁止代币发行融资和交易，认为其涉嫌非法集资。
理解代币的核心在于把握其 “价值载体” 的属性 —— 它既可以是项目生态内的交易媒介，也可以是权益证明的数字化形式。对于普通用户而言，区分代币与原生加密货币的关键在于：代币无法脱离底层公链独立存在，其命运始终与发行项目和底层网络紧密相连。在参与代币交易时，需格外关注项目的实际应用场景和监管合规性，避免被概念炒作误导。
